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星辉娱乐旗下西班牙人俱乐部将降级至西乙，体育俱乐部是否还是一门好生意？

作者：NBA直播吧 | 2023-12-05 17:51:31

A股唯一的“西甲”概念股将步入“西乙”了。

7月20日晚，星辉娱乐发布公告称，西班牙人在2019-20赛季西甲联赛所有比赛结束后，位于联赛排行榜第20位。根据西甲联盟的相关升降级规则，下赛季西班牙人将参加西乙联赛的比赛。降级后，西甲联盟按照相关规定将在下赛季支付不低于2810万欧元的降级援助金。

公司披露，受球队降级及疫情因素的影响，下赛季俱乐部的转播权收入、商业赞助及门票会员、周边商品销售等方面的营业收入将出现不同幅度的下降。同时按照合同约定，降级后下赛季球员工资等经营成本将会下降。

“我们游戏业务、玩具业务、体育业务是独立运营的，不过武磊会在游戏、玩具有所代言。对于股价经常由球赛情况引起的波动，公司正在进行市值管理方面的努力。”星辉娱乐证券部7月21日向以投资者身份致电的记者回应称。

武磊是中国足球明星队员，连续五年当选中超本土最佳射手，包揽2018赛季中超金球奖和金靴奖，于2019年1月28日加盟西班牙人俱乐部，并于当年荣获中国金球奖。

“武磊的加盟是否会发生变动值得关注。”7月21日，一名传媒行业分析师和记者交流时坦言。

武磊进球搅动二级市场风云

买下一家顶级联赛的足球俱乐部到底是一门怎样的生意？

星辉娱乐成立于2000年，最早以生产车模和玩具车起家，后来陆续经营婴儿用品，原本是典型的传统制造型企业，客户以海外市场为主，做着潮汕地区典型的代工生意。2013年，星辉娱乐开始经营游戏，后来又试水影视制作和广告业务，朝文娱行业转型。

虽然此前的这些主营业务和体育关联度不高，但星辉娱乐还是在2015年宣布收购西班牙人俱乐部。

彼时，俱乐部虽然名列西甲联赛第10，但其账目资产2亿欧元，负债1.9亿欧元，并且前一个财年营业亏损51万欧元，经营性现金流-313万欧元，已经连续几年亏损。

星辉娱乐对其给出3171.8万欧元的估值，溢价29.8%，并承诺在收购完成后对俱乐部增资4500万欧元，收购总金额不超过6434.8万欧元，约合人民币4.5亿元。

为了完成收购，星辉娱乐背负沉重的债务，长期借款从2015年的429万元飙升至2016年的6.25亿元，增加了14.5倍，资产负债率从36.62%升至52.99%。

但星辉娱乐董事长陈雁升彼时对这笔收购信心满满。在收购完成的新闻发布会上，他曾满怀憧憬地立下flag，表示“我希望球队表现出色，在三年内打进欧冠”。

收购西班牙人俱乐部后，星辉娱乐的体育业务确实营收增长迅猛。

2018年，公司的第一大主营业务为游戏，占比47.68%，体育业务占比31.66%。但2019年上半年，体育业务的比重已经超过游戏业务，占比43.21%，下半年则达到了49.08%。

公司股价也明显受到西班牙人俱乐部相关情况的影响。

2019年1月28日武磊加盟西班牙人当天，星辉娱乐股价收盘涨幅8.36%，随后的一个月内也不断攀升。3月2日，武磊打出了他在西甲的第一粒进球，星辉娱乐的股价更是在随后的一周中飙升51.82%，市值从53.7亿攀升至77.1亿。

今年1月5日，在西甲第19轮比赛中，武磊攻破巴萨球门，帮助球队2-2绝平巴萨。这一球也帮助星辉娱乐股价大涨，同时星辉娱乐决定对西班牙人增资5000万欧元。两天后，星辉娱乐再度大涨，收盘价格为6.33元/股。以此计算，在武磊攻破巴萨球门之后，星辉娱乐的市值暴涨9.95亿元，达到了2019年至今的市值最高点78.76亿元。

可以看到的是，武磊进球对星辉娱乐的二级市场股价影响颇为显著。而随着西班牙人俱乐部被降级至西乙，或有更多变数值得关注。

“降级后，武磊的加盟是否会发生变动值得关注。”7月21日，一名传媒行业分析师和记者交流时坦言。

7月21日，星辉娱乐收跌1.70%，报收4.04元/股，市值50.27亿元。