湖人 100 亿天价成交！当体育 IP 变成印钞机，谁在收割下一个十年？

这可不是 PPT 上的预估数字，也不是资本圈炒作出来的泡沫，而是真金白银到账的金额，账户上多出来的一串零让人眼花缭乱。

或许有人会觉得这是哪位土豪一时冲动的消费，但背后的门道远比想象中复杂。要知道，NBA 球队的平均估值才 44 亿美元，而湖人这次的溢价超过了 40%，为什么只有湖人能卖出这个 “天花板” 价格？

资本的故事总是有新花样，今天我们就来好好聊聊湖人凭啥能卖 100 亿，买下它的仅仅是篮球比赛吗？这 46 年暴涨 150 倍的财富神话背后，藏着怎样的商业密码。

先说说买下湖人的人是谁。他是资本市场的熟面孔，马克・沃尔特，古根海姆投资公司的 CEO，掌管着超过 3000 亿美元的资产，是个投资高手。

沃尔特可不是第一次投资体育俱乐部了。2012 年，MLB 的洛杉矶道奇队濒临破产，是他出手兜底，不仅救活了球队，还让道奇的观众数做到了全美第一，市值涨到近 40 亿美元。2022 年，他又斥资近 50 亿英镑，和英超的阿布竞争，拿下了切尔西足球俱乐部，让英超俱乐部的资产价值得到了重估。

他还重仓重组，让凯迪拉克车队成为 2026 赛季 F1 的第 11 支车队。他在体育内容与科技平台方面进行跨界布局，全球体育 IP 矩阵玩得风生水起。所以，湖人队既不是他买的第一支队伍，也不会是最后一支，但毫无疑问，这是全世界成交价最高的俱乐部。

这里就有个问题了，整个 NBA30 多支球队，平均估值是 44 亿美元。就算是和湖人一样拿过 17 个总冠军的凯尔特人，今年 3 月被收购时创下历史最高值，也才 61 亿，溢价很有限。

至于皇马、曼联、巴黎圣日耳曼这些欧洲顶流，就算估价能喊到 60 亿，但真到银行转账的时候，买家可能就犹豫了。偏偏湖人能拍出 100 亿美元，溢价超 40%，还能全额到账，这个 “唯一” 实在耐人寻味。

很多人肯定想问，马克・沃尔特到底是怎么想的？难道真的是人傻钱多吗？别天真了，像他这样的顶级资本大佬，每一分钱都追求高回报，绝不会做情怀买卖。

买一支明星球队和并购一家上市公司本质是一样的，盈利是第一位的。能拍出超高溢价只有两种可能，要么是过去的盈利能力强到爆，要么是未来的想象空间撑破天，而湖人这支队伍两头都占了。

要想看懂湖人，我们得先拆开 NBA 球队的收入模型。首先是球衣赞助费，这就跟 F1 赛车身上的 LOGO 一样，谁的曝光多、观众多、球星多，谁就能卖出天价广告位。

自 2017 年 NBA 开放球衣广告以来，每年联盟总共能进账约 1.5 亿美元。湖人和餐饮品牌 BBQ 签下了 5 年超 1 亿美元的新合同，每年广告费直接涨到了 2000 万美元，成为 NBA 球衣广告收入最高的球队。

尼尔森数据显示，自 2019 到 2020 赛季湖人夺冠以来，这块广告位每年媒体的曝光价值接近 2 亿美元，真正成为了全球流量最高的移动招牌。

其次是球衣销量。你可能以为球迷买球衣是情怀消费，但对湖人来说，这情怀背后全是现金流，尤其是詹姆斯、科比这样的历史级流量球星带来的加成。

全球粉丝把紫金战袍，尤其是 24 号，当作身份象征，顺带给俱乐部自动打钱。2023-2024 赛季，湖人全联盟的球衣销量稳居第一。

第三是主场门票收入。湖人的主场斯台普斯中心不只是打篮球的地方，更像是洛杉矶的超级流量入口。

一年 250 多场活动，400 万人次进场，NBA、NHL、格莱美演唱会、电竞，啥火来啥，年均门票收入 1.8 亿美元，包厢出租率 95%。坐在场边的人不只是来看球的，更是来被看见的。

好莱坞名流、硅谷大佬、全球富豪轮番打卡，湖人主场卖的不是单纯的座位，而是场景与符号。

第四是电视转播权收入。和华纳兄弟签的那份长达 20 年、每年 3.5 亿美元的独家转播协议，是湖人现金流最稳的基本盘之一。别的球队要靠战绩维持关注度，但湖人哪怕一场不赢，收视率照样炸裂，因为看湖人本身就已经成为了一种文化消费。

这么一看，湖人这几项收入，每一项都是行业天花板，但真正让沃尔特下狠心拍板 100 亿买单的，绝不只是这些基本盘，而是湖人在 IP 变现上的终极能力。

为什么别的球队只能靠比赛挣钱，湖人却能卖 IP？随便说几个名字你就明白了。魔术师约翰逊在 80 年代带来了 “show time” 时代，让 NBA 从冷板凳走向了黄金档。

贾巴尔是历史得分王，球风优雅，是湖人王朝感的奠基人。然后是科比和暴扣达人奥尼尔，“OK 组合” 不仅统治了联盟，也是无数球迷最难忘的青春。

科比更是 20 年一人一队，成为 Z 世代的青春偶像。就算是科比离世，曼巴精神依然在全球二次收割情绪和流量。

至于商业最会玩的现役球星詹姆斯，2018 年刚一加盟湖人，市值就暴涨了 58%，粉丝一年增加 2000 万。

每一个名字都是一代人的青春，也正是因为这些球星的加持，湖人的号召力已经远远超出了一支体育队伍的范畴。

尼尔森体育统计，湖人目前全球粉丝超 1.2 亿人，中国区就有近 3000 万，全世界 215 个国家和地区都能看湖人比赛，哪怕不看篮球，也认识紫金军团，这就是 IP 的本事，不用多介绍，大家都知道它是谁。

对比一下同行，差距就更明显了。尼克斯有纽约的地段，但 52 年无冠，地段再好也撑不起顶流牌面。勇士这几年冠军拿了不少，但历史太短，粉丝归属感远远没有沉淀出来。

湖人不用解释，就是门面担当。但更有意思的是，湖人有超级 IP，还知道怎么把 IP 打包卖出去。HBO 的《Winning Time》把紫金王朝做成了神剧，两季豆瓣评分都在 9 分，烂番茄新鲜度 87%。

虽然实际收视率一般，但文化影响力和 IP 建设直线上升。2021 年，詹姆斯参与创办了 Spring Hill 公司，核心产品就是围绕湖人 IP 打造各种纪录片、短剧、广告代言、虚拟形象，估值 7.25 亿美元，靠的就是内容打包加球星授权加平台联营的模式。

说到这，你是不是有点恍惚，这不就是迪士尼吗？迪士尼赚的不是电影票房，而是后续的 IP 授权、主题乐园、周边商品。

你看过《冰雪奇缘》，孩子就得买安娜的裙子、买雪宝牙刷、去乐园打卡。湖人同理，粉丝被圈进了 “内容 - 商品 - 再内容 - 再商品” 的循环，小孩买詹姆斯球衣，学生买联名球鞋，成年人二创视频、收藏 NFT，粉丝变成了终身订阅户。

2024 年，湖人光 NFT 虚拟球星卡、数字门票等数字商品就全面开花，光是詹姆斯联名的 NFT 系列，单季度就卖出了 1200 万美元。

自从老东家珍妮・巴斯推动了数字化转型后，湖人 APP 下载超过 3000 万，虚拟商品年增 47%。像这种商品加内容的双循环，你刷得越多，它赚得越多。

放眼大局，2024 年，NBA 和迪士尼、NBC、亚马逊签了 11 年 770 亿美元的超级转播大单。湖人作为收视率溢价最高的 IP 之一，是这个合同的最大受益方之一，更别说 Apple、YouTube、亚马逊这些科技巨头也全都下场了，抢内容、抢流量、抢订阅，谁的 IP 强谁就能吃得多。

所以沃尔特买湖人，其实是买未来 10 年全球体育内容的母件，买一个能裂变的 IP 工厂。不像近几年体育圈的大金主沙特主权基金 PIF，直接收购了沙特四大俱乐部，光是 2023 年夏天转会季，沙特就花了将近 9 亿美元签下 C 罗、本泽马、内马尔这些顶级球星，买来的是短期流量，没有洛杉矶这种文化土壤，明星退役就冷场，花钱容易闭环难，而湖人这种自循环生态才是真的印钞机。

说到这，难免有人疑惑，湖人既然这么能赚钱，那巴斯家族为什么要卖它呢？难道是没钱了，急着套现？

很多人确实这么猜，要是放在 80 年代，也许还能这么解释，当年杰里・巴斯确实是靠着借贷养活球队，差点破产，但那都是上个世纪的故事了。

过去十年，湖人营收年年新高，数字商品、流媒体、IP 授权一路开花，家族其实并不差钱。要说卖掉的真正原因，其实是家族传承机制的结构性问题。

几十年来，湖人都是家族式持股，但背后是复杂的信托安排。巴斯生前把股权分为了四个信托结构，6 个子女共同持有。

信托协议里规定，谁要是先走，股份平均分给剩下的人，时间越长，股份越分越碎，最后就会变成独苗控盘，家族治理也就越来越乱。与其等着将来为股权撕破脸，不如趁估值高点体面套现。

想想 1979 年花 6000 多万美元收购，2025 年一口气卖出 100 亿，46 年净赚 150 倍，这种投资回报率堪比神话。

美媒多方报道，巴斯家族已经形成了共识，此刻是最好的退出窗口，既能兑现价值，又能避免未来内斗分崩。更现实的是，外部环境也在倒逼换代。

前面提到了，现在 NBA 跟三大科技巨头签了大单，内容、科技、资本三重融合，靠一个家族团队已经撑不起全球 IP 的下一轮爆发了。

所以这不是缺钱的无奈出售，而是一次站在估值巅峰的战略退出，把湖人这艘超级航母交到沃尔特手里，才可能整合 F1、切尔西、道奇这些 IP，冲刺更大的内容市场。

对于巴斯家族来说，在巅峰时体面套现，远远比未来走下坡路时被动出局高明得多。这不是割爱，更像是一场优雅谢幕。资本的逻辑有时候就是冷静到令人无语，但也正是这种冷静，把情怀和利益都变成了现实可见的回报，资本的故事总有新花样。